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最近20年我國連接器市場規(guī)模飛漲。從數(shù)量來看，中國連接器市場的增長主要來自于三部分：汽車連接器，通信連接器與消費電子連接器，而汽車連接器占中國連接器市場的半壁江山。隨著下游市場的汽車產(chǎn)能的不斷增加，且汽車連接器的國產(chǎn)替代空間巨大，汽車連接器前景廣闊，同時汽車連接器毛利率和持續(xù)盈利能力優(yōu)于其他種類的連接器。無論是從發(fā)展前景還是盈利能力來看，我國連接器市場投資機會在汽車連接器。

　　我國連接器市場規(guī)模飛漲

　　全球連接器生產(chǎn)力近20年間不斷向中國轉移，我國連接器市場從20年前的近乎于無發(fā)展到至今的全球第一大連接器市場，從1997年的24億元，發(fā)展到2015年的1015億元，市場份額從1997年的1%上升到2015年的28%。中國連接器市場在將近20年間年復合增長率高達23.07%，遠高于3.97%的全球連接器年復合增長率。

　　隨中國汽車產(chǎn)能突飛猛進，汽車連接器下游市場前景廣闊

　　這主要與近20年間中國汽車產(chǎn)量爆發(fā)性的增長有關。從2006年到2015年，我國汽車行業(yè)在世界范圍內的份額從10%上升至42%，2006年我國傳統(tǒng)汽車產(chǎn)量僅為719萬輛，到2015年達到了2450萬輛，15年間復合增長率達到了17.3%，遠遠高于了同期的世界汽車產(chǎn)量3.05%的復合增長率。與汽車市場發(fā)展相一致的，是汽車連接器的市場。每一臺汽車上的連接器價值總和約為2000元，到2015年，我國汽車連接器市場規(guī)模已經(jīng)高達490億。

　　汽車連接器持續(xù)放量能力強，國產(chǎn)可替代空間大

　　與定制化軍工產(chǎn)品不同，汽車連接器持續(xù)放量能力優(yōu)秀。下游汽車生產(chǎn)廠商一旦確定一款車型，此款車型所需的數(shù)百個汽車連接器的型號在整個周期都很難改變。因此中國自主品牌車廠的發(fā)展會極大的刺激對汽車連接器的持續(xù)需求，且穩(wěn)定的訂單幫助汽車連接器廠商降低成本。然而近20年間中國汽車連接器市場雖然發(fā)展迅速，但是其國產(chǎn)化替代程度進展緩慢，遠遠被通信連接器與消費連接器的國產(chǎn)化速度甩在后面。中國汽車連接器的市場仍有超過80%被國外連接器制造商所壟斷。

　　其他種類連接器發(fā)展暫時進入平臺期

　　我國通信連接器行業(yè)的興盛歸功于華為、中興的崛起，消費電子連接器的崛起主要受益于過去20年間消費電子制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)從臺灣向大陸的轉移。從國產(chǎn)化率來看，通信連接器與消費電子連接器基本上已經(jīng)實現(xiàn)完全的國產(chǎn)化替代。

　　通信連接器增長點主要在2G、3G和4G的更新?lián)Q代，每一次通信技術的提升為通信連接器帶來巨大的增量空間，而下一代通信技術5G預計最早將于2020年開始推向商業(yè)化，因此這三年通信連接器恐難有爆發(fā)式增長。

　　我國消費電子連接器的主要下游廠商是智能手機廠商，目前智能手機市場滲透率超90%，難有第二次引爆增長。經(jīng)過5年多的發(fā)展，中國智能手機市場規(guī)模由2011年的1.2億部升至2015年的4.341億部，但是年增速已經(jīng)大幅下滑近僅有個位數(shù)。從2015年開始，國內智能手機市場呈現(xiàn)飽和的趨勢，預計2016年的市場規(guī)模在4.4億部左右，較2015年大體持平。

　　汽車連接器毛利率優(yōu)勢明顯

　　汽車連接器的持續(xù)盈利能力優(yōu)于消費電子連接器、軍工連接器與通信連接器。我們以河南天海作為汽車連接器的代表，以立訊精密作為消費電子連接器代表，航天電器作為軍工連接器代表，而中航光電光模塊部分作為通信連接器代表。可以看出，其汽車連接器的毛利率穩(wěn)定在30%左右。而其他種類連接器毛利率則徘徊在15%左右，汽車連接器毛利率優(yōu)勢明顯。而且汽車連接器降價大約為1%，而消費電子降價水平為15%-20%，因此汽車連接器在持續(xù)盈利能力上優(yōu)于消費電子。

　　汽車連接器實現(xiàn)國產(chǎn)化已具備的條件

　　下游市場國產(chǎn)化是所有類別連接器國產(chǎn)化的前提

　　由于連接器行業(yè)與下游終端客戶聯(lián)系十分緊密，只有下游客戶國產(chǎn)化之后，才能促進連接器的國產(chǎn)化。以消費電子、通信連接器的國產(chǎn)化之路為例，它們都是在下游終端客戶實現(xiàn)了國產(chǎn)替代化后，才實現(xiàn)了連接器的國產(chǎn)化替代。通過以下三個例子(兩個成功，一個失敗)來證明下游行業(yè)國產(chǎn)化對于上游零部件國產(chǎn)化的重要性。

　　連接器國產(chǎn)化例子一：消費電子產(chǎn)業(yè)轉移邏輯促使連接器市場的繁榮

　　七八十年代起，世界制造業(yè)中心開始由日本向臺灣轉移，鴻海集團抓住機遇，在1981年成功開發(fā)了連接器，正式進入連接器領域，并積極布局全產(chǎn)業(yè)鏈，逐步成為一家成世界著名代工廠。1988年，臺灣鴻海將當時利潤附加值最低的連接器制造剝離出來，在深圳建廠，富士康由此建立。隨后，富士康復制了其母公司的發(fā)家之路，以連接器起家，之后以精湛的代工技術和良好的企業(yè)關系拓展到全產(chǎn)業(yè)鏈的代工，在2004年成為了全球第一大3C代工廠。

　　2004年，出身于富士康的王來春創(chuàng)辦了立訊精密的前身立訊有限公司。立訊有限公司專注于連接器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應用于3C、汽車和通訊等領域。該公司初期客戶均為內銷客戶，包括聯(lián)想、同方、方正三大國內電腦品牌廠商，隨后開始承接從富士康剝離而出的連接器內地訂單。在代工之余，立訊精密重視研發(fā)，提升技術，在2010年成功A股上市，占據(jù)了國內消費電子連接器市場上了半壁江山。

　　連接器生產(chǎn)從臺灣鴻海到深圳富士康再到立訊精密的交接過程，終端市場為王這句話毫不夸張，富士康的連接器訂單來自臺灣鴻海這一全球著名3C代工廠，它就掌握了3C市場中最大的一塊蛋糕，自然發(fā)展的風生水起。其后同樣與終端市場上的富士康關系緊密的立訊精密也在短時間內站穩(wěn)腳跟，蒸蒸日上。因此，想要連接器的國產(chǎn)化替代，還需借助終端市場國產(chǎn)化替代的東風。

　　連接器國產(chǎn)化例子二：華為助力國產(chǎn)通信連接器的發(fā)展

　　1987年成立至今，華為從一家生產(chǎn)用戶交換機(PBX)的香港公司的銷售代理成長為如今全球電信設備領域的佼佼者，發(fā)展速度可謂迅猛。而華為能迅速搶占全球通訊市場，除了其優(yōu)越的技術研發(fā)能力之外，還因為其巨大的價格優(yōu)勢。為了控制成本，擴大價格優(yōu)勢，華為謀求與國內連接器廠商的合作。通訊連接器在連接器中屬于工業(yè)類連接器，有較高的技術要求。軍工出身技術先進的中航光電與華為一拍即合，開始通信連接器市場的探索。此后，公司民用連接器產(chǎn)品比重逐年上升, 2007年收入占比達到56.19%,超越軍用連接器成為公司收入增長的主要來源。2009年金融危機之際，中航光電也靠3G通訊連接器的訂單發(fā)展紅火。接下來的4G 通訊發(fā)展機遇中航光電也沒有錯過，持續(xù)增長，成為中興、華為等主流通訊巨頭連接器配套服務的主要提供商，也成長為了非消費電子領域的連接器龍頭。

　　中航光電順利開拓民用連接器市場的過程中，軍工連接器制造積累的技術確實是基石所在。但華為在全世界通訊市場上迅猛發(fā)展也是它完成通訊連接器市場布局的有力支持。

　　連接器國產(chǎn)化反例一：為何臺灣的汽車電子業(yè)沒有發(fā)展起來?

　　臺灣的消費電子產(chǎn)業(yè)從上世紀40年代興起，受益于國際電子產(chǎn)業(yè)轉移的大邏輯，以進口元器件組裝收音機起家，發(fā)展至今已成為世界上不可或缺的電子產(chǎn)品生產(chǎn)基地。迄今為止，臺灣電子產(chǎn)業(yè)在筆記本電腦的生產(chǎn)與代工、晶圓代工和IC設計、電子產(chǎn)品組裝、LCD面板、手機芯片系統(tǒng)以及通信、多點觸控模塊、3D面板、電子紙、WiMAX和鋰電池等行業(yè)都占據(jù)了絕對優(yōu)勢地位。

　　然而汽車電子在臺灣的發(fā)展卻舉步維艱，主要是因為臺灣在汽車電子這一領域，始終沒有一個成規(guī)模的下游汽車市場。但同樣下游市場匱乏的消費電子市場可以帶領臺灣騰飛幾十年，汽車電子卻連短暫輝煌都未曾有過。這又取決于手機筆記本這類消費品與汽車在供應鏈上的巨大差異。

　　消費電子品本身的體積較小，質量較輕，零部件則更為小巧，易于遠途運輸。此外，消費電子的需求大，更新?lián)Q代快，還有一部分零部件在不同電子品中規(guī)格一致。這種零部件的生產(chǎn)一旦實現(xiàn)批量化就會產(chǎn)生巨大的規(guī)模效應。臺灣廠商正是抓住了這個機會，利用批量化生產(chǎn)帶來的高質量和高利潤迅速成為全球消費電子的代工廠。

　　而汽車平均重達3-4噸，運輸成本和遠途損耗十分巨大，因此汽車整車廠的建立會跟隨著汽車消費市場轉移。同樣，這些整車廠也會考慮到零件的運送成本，偏好于就地取材，與當?shù)氐呐浼S合作。即使在整車廠剛剛建立時，當?shù)嘏浼S尚未發(fā)展起來，這種地緣優(yōu)勢也會迅速扶植起一批當?shù)仄髽I(yè)。這就是汽車產(chǎn)業(yè)的集群效應。美國底特律汽車城的形成就是這種集群效應最直觀的體現(xiàn)?？v觀全球汽車整車制造商，幾乎沒有跨國取材，運輸零件。

　　臺灣的人口和地域限制了臺灣的汽車消費市場，弱勢的汽車消費市場又限制了臺灣汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。僅以2015年為例，這一年臺灣汽車市場銷量為42.1萬輛，而中國大陸傳統(tǒng)汽車則達到了2450萬輛，是臺灣市場的50多倍。這種得天獨厚的市場優(yōu)勢，為孕育出優(yōu)秀的國產(chǎn)汽車連接器提供了堅實的基礎。而在汽車產(chǎn)業(yè)終端市場上先天不足的臺灣，擁有再好的代工技術和價格優(yōu)勢都難以在汽車電子產(chǎn)業(yè)上形成突破。