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本土龍頭連接器企業(yè)仍大有可為。首先，國內(nèi)連接器行業(yè)已超千億規(guī)模，隨著信息化和產(chǎn)品升級(jí)不斷打開新的成長空間，依然具有成長性；其次，本土廠商的市占率和國外巨頭相比仍有不小距離；最后，目前本土連接器龍頭只是一兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，而不像國外巨頭一樣是橫跨多個(gè)行業(yè)的“全能王”，本土廠商通過開拓新領(lǐng)域?qū)⒉粩啻蜷_成長空間，向世界一流邁進(jìn)。
軍民融合典范，軍工技術(shù)+市場化+持續(xù)創(chuàng)新助力公司再成長：公司作為極具市場化特色的國有企業(yè)，以軍工技術(shù)為保障，不斷創(chuàng)新研發(fā)新產(chǎn)品，持續(xù)開拓軍民用和海外市場，在激烈市場競爭中獲勝。此外，公司多下游削弱周期波動(dòng)，覆蓋軍民用兩市場，“軍品走價(jià)，民品走量”，保持盈利性和成長性。
下游行業(yè)陸續(xù)進(jìn)入高增長期，18~19 年業(yè)績將快速增長。公司作為零部件供應(yīng)商，下游行業(yè)景氣與否對公司業(yè)績影響很大。18~19 年，公司主要下游行業(yè)景氣度高，增長快。（1）軍工穩(wěn)步增長：受益于國防信息化建設(shè)，武器裝備電子化驅(qū)動(dòng)連接器市場快速發(fā)展。隨著軍改影響逐漸消除，公司作為軍用連接器龍頭將充分受益。（2）通信啟動(dòng)在即：預(yù)計(jì)三大運(yùn)營商19~20 年進(jìn)入5G 預(yù)商用和商用，18 年下半年到19 年通信設(shè)備行業(yè)景氣度回和提升，公司是國內(nèi)外通信設(shè)備巨頭的主流供應(yīng)商，4G 高增長時(shí)公司營收增速快；而三大運(yùn)營商預(yù)計(jì)在5G 上資本開支明顯高于4G，公司通信業(yè)務(wù)也將隨之高速增長。（3）新能源汽車?yán)^續(xù)高速增長：經(jīng)歷查處騙補(bǔ)和補(bǔ)貼退坡之后，新能源汽車恢復(fù)健康高速增長，預(yù)計(jì)未來三年保持40%左右的增速。
財(cái)務(wù)預(yù)測與投資建議
我們預(yù)測公司2017-2019 年每股收益分別為1.13、1.50、1.97 元，參考公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和公司的龍頭地位，我們認(rèn)為目前公司的合理估值水平為2017年的37 倍市盈率，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)42.33 元，首次給予增持評(píng)級(jí)。
軍民融合典范，軍工技術(shù)+市場化+持續(xù)創(chuàng)新助力公司再成長：公司作為極具市場化特色的國有企業(yè)，以軍工技術(shù)為保障，不斷創(chuàng)新研發(fā)新產(chǎn)品，持續(xù)開拓軍民用和海外市場，在激烈市場競爭中獲勝。此外，公司多下游削弱周期波動(dòng)，覆蓋軍民用兩市場，“軍品走價(jià)，民品走量”，保持盈利性和成長性。
下游行業(yè)陸續(xù)進(jìn)入高增長期，18~19 年業(yè)績將快速增長。公司作為零部件供應(yīng)商，下游行業(yè)景氣與否對公司業(yè)績影響很大。18~19 年，公司主要下游行業(yè)景氣度高，增長快。（1）軍工穩(wěn)步增長：受益于國防信息化建設(shè)，武器裝備電子化驅(qū)動(dòng)連接器市場快速發(fā)展。隨著軍改影響逐漸消除，公司作為軍用連接器龍頭將充分受益。（2）通信啟動(dòng)在即：預(yù)計(jì)三大運(yùn)營商19~20 年進(jìn)入5G 預(yù)商用和商用，18 年下半年到19 年通信設(shè)備行業(yè)景氣度回和提升，公司是國內(nèi)外通信設(shè)備巨頭的主流供應(yīng)商，4G 高增長時(shí)公司營收增速快；而三大運(yùn)營商預(yù)計(jì)在5G 上資本開支明顯高于4G，公司通信業(yè)務(wù)也將隨之高速增長。（3）新能源汽車?yán)^續(xù)高速增長：經(jīng)歷查處騙補(bǔ)和補(bǔ)貼退坡之后，新能源汽車恢復(fù)健康高速增長，預(yù)計(jì)未來三年保持40%左右的增速。
財(cái)務(wù)預(yù)測與投資建議
我們預(yù)測公司2017-2019 年每股收益分別為1.13、1.50、1.97 元，參考公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和公司的龍頭地位，我們認(rèn)為目前公司的合理估值水平為2017年的37 倍市盈率，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)42.33 元，首次給予增持評(píng)級(jí)。
